「教育一周要闻」行动教育拟IPO，明师教育拟终止挂牌

admin 2024-11-16 共120人围观，发现247个评论

证券研究报告

本期观点

公司要闻

（1）新东方网：领投翼鸥教育，好未来、ATA跟投，探索新的在线教育模式。

（2）明师教育：申请终止挂牌新三板，同时拟与盈方创赢设立教育并购基金；

（3）中锐教育：收购美国航校，涉足航空培训。

（4）行动教育：发布上市辅导备案提示性公告。

（5）亿童文教：2016年实现营收5.29亿，归母净利润1.2亿，同比增长72.41%。

（6）新道科技：2016年实现营收2.79亿，归母净利润7056.97万，同比增长38.66%。

（7）百洋股份：拟以9.74亿元收购火星时代100%股权。

（8）勤上光电：拟收购成都七中实验学校100%股权。

（9）欢聚时代：发布2016年Q4财报，100教育净营收4800万元。

（10）教育部印发《做好中小学生课后服务工作意见》，为参与的企业提供资金保障。

本期新三板市场

上周教育行业总成交数量为1,377.009万股，相比上上周下降了36.56%；总成交金额为20,421.58万元，相比上上周下降了38.02%。上周教育行业公司中，有39家公司发生交易，11家下跌，23家上涨，5家持平。上周教育行业PE为35.94倍，相对于上期的35.69上涨0.25倍。本期教育行业新增0家企业待审查，2家企业发布定增预案，0家企业发布并购计划。

1.公司要闻

新东方网：领投翼鸥教育，好未来、ATA跟投，探索新的在线教育模式；

明师教育：申请终止挂牌新三板，同时拟与盈方创赢设立教育并购基金；

中锐教育：收购美国航校，涉足航空培训。

行动教育：发布上市辅导备案提示性公告。

亿童文教：2016年实现营收5.29亿，归母净利润1.2亿，同比增长72.41%。

新道科技：2016年实现营收2.79亿，归母净利润7,056.97万，同比增长38.66%。

03月06日新东方网：领投翼鸥教育，好未来、ATA跟投，探索新的在线教育模式

事件:以ClassIn在线教室为核心产品的翼鸥教育今日宣布获得近亿元A+轮融资，其中领投方为新东方网，投资金额6260万元，好未来和ATA跟投。

03月09日明师教育：申请终止挂牌新三板，同时拟与盈方创赢设立教育并购基金

事件:明师教育发布公告称，拟与盈方创赢共同发起设立广州明师创赢教育产业并购基金，首期基金为10亿元人民币。同时拟申请终止挂牌新三板，将对国内部分教育资产业务进行并购重组并对股份公司现有股权结构进行调整。

公告显示，公司控股股东、实际控制人已就公司申请终止挂牌相关事宜与公司其他股东进行充分沟通与协商，已就该事项达成初步一致。由于申请公司股票在三新版终止挂牌的相关事宜尚需公司股东大会审议，故终止挂牌事宜尚存在不确定性。

03月13日中锐教育：收购美国航校，涉足航空培训

事件:锐教育发布公告称，其控股子公司CWEGInvestmentInc.收购Wayman航校于近期完成本次交易的股权交割手续，交割完成后CWEG将持有Wayman航校85%的股权。

点评:据公告称，CWEG以现金方式收购WaymanLuySr.、MartitaLuy、WaymanEduardoLuy、WaymanAlfredoLuy和RosaLuy合计持有的AmericanFlightTrainingLLC85%股权、TheCylinderShop,%股权、WaymanAviationLLC85%股权。本次交易系与中锐教育控股股东中锐控股集团有限公司100%控股的WMSkyline,Inc.（简称“WM”）共同出资收购，构成关联交易。AFT主要经营是飞行培训，根据经美国BerkowitzPollackBrant会计师事务所审阅的2015年12月31日财务报表，AFT资产总额97.96万美元，负债总额50.27万美元，净资产47.68万美元。TCS主要经营范围是销售航空用品和材料，根据经美国BerkowitzPollackBrant会计师事务所审阅的2015年12月31日财务报表，TCS资产总额53.16万美元，负债总额45.74万美元，净资产7.42万美元。WA主要经营范围是买卖飞机和提供航空服务，根据经美国BerkowitzPollackBrant会计师事务所审阅的2015年12月31日财务报表，WA资产总额29.06万美元，负债总额27.81万美元，净资产1.25万美元。中锐教育成立于2006年12月，2016年4月14日挂牌新三板。中锐教育主要以校企合作的方式，以汽车后市场、双语幼教等专业为切入点，为中高等职业技术院校提供整体建设方案,包括提供实训设备、教学软件等，为学生提供就业辅导等教育服务，并与合作的中高等职业技术院校进行学费分成。据中锐教育2016年半年度报告显示，本期营业收入为4814.9万元，比上年同期减少4.41%；归属于挂牌公司股东的净利润为376.98万元，比上年同期减少49.71%。

03月10日行动教育：发布上市辅导备案提示性公告

事件:上海行动教育科技股份有限公司发布公告称，拟首次公开发行股票并上市。

点评:公告显示，上海监管局已于2017年3月9日在官方网站公示了公司辅导备案情况，目前公司正在接受安信证券股份有限公司的辅导，辅导期自2017年3月1日开始计算。行动教育成立于2006年，于2015年1月28日挂牌新三板，公司的主营业务为企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售，致力于为企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台。行动教育2016年上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长1.63%；实现归母净利润1573万元，同比增长22.96%。

03月16日亿童文教：2016年实现营收5.29亿，归母净利润1.2亿，同比增长72.41%

事件:亿童文教（430223）3月16日发布2016年年报：2016年实现营业收入5.29亿元，同比增长29.78％；归属于挂牌公司股东的净利润1.20亿元，同比增长72.41％。

此外，公司对会计差错采用追溯重述法进行了调整，调增2015年度管理费用-股权激励2520万元，调减2015年度归属于母公司所有者的净利润2520万元，2015年归母净利润调整至6979.29万元。

点评:公司玩教具装备领航增长，控股5家经销商下沉渠道。从品类分析，玩教具制造贡献主要收入增量。公司2012年起在巩固原有图书教材业务基础上，率先进入国内玩教具市场，玩教具业务多年保持高速增长。2016年实现营业收入5.29亿，其中图书材料收入3.24亿元，同期增长13.38%；玩教具装备收入2.02亿元，同比增长69.46%。公司毛利率微增0.6pct至66.66%，主要因为玩教具业务毛利率上升6.72pct。从销售渠道分析，公司2016年继续下沉销售渠道，新建长沙、南昌、鄂州3个直营中心，同时斥资4930万元控股深圳、无锡、仙桃、黄石、宜昌5家经销公司，本期报表合并，增加收入2228.84万元，增加净利润259.16万元。

多因素利好，幼教行业前景广阔，看好幼教龙头。公司未来将持续加大研发创新，深化渠道下沉，推进示范园建设，巩固幼教龙头地位。（1）继续加大研发投入。公司2016年研发投入3263万元，同比增加36%，未来将开发更多具有差异性、富有市场竞争力的幼教活动产品，如正在研发的基于虹膜识别技术、体感技术的玩教具；（2）深化销售渠道下沉，提高市场占有率。优化华北、华东、华南省份及各直辖市已有销售网络，并在新的城市设立子公司，同时发展配套的培训网络；（3）推进亿童示范园开办工作。公司将在全国各区县适时通过自营、联营、合作办园等形式创办亿童示范园，“以点带面”辐射周边幼儿园及家长，传播先进科学的幼教理念，实现公司业绩的增长。

03月17日新道科技：2016年营业收入2.79亿，归母净利润7056.97万，同比增长38.66%

事件:新道科技发布2016年年度财务报告，报告期内公司实现营业收入2.79亿元，同比增长21.95%，归属于母公司股东的净利润为7056.97元，同比增长38.66%。

点评:公告显示，公司利润实现高速增长的主要原因包括：（1）公司的主营业务收入增长，收入结构改善，成本有效控制等综合因素使得公司利润有较大幅度增长；（2）公司对人员结构继续优化，加大对研发人员的投入，人均生产效率得到一定提高。报告期内人均利润13.81万元，同比增长15.60%。

新道科技是亚太本土最大企业管理软件、企业互联网服务提供商——用友集团的重要成员企业，主营业务为围绕经管类专业实践教学要求，通过自主研发的“技术平台+实践教学内容”为客户提供实践教学解决方案，以及师资研修和人才培养服务等。作为“经管实践教学领航者”和“中国大学创新创业教育合作伙伴”，新道科技凭借先进的实践育人理念、双赢的产教融合模式、开放的实践教学平台、强大的教育服务体系，与全国2600多所院校及社会机构开展合作，覆盖实践教学基地超过5500个，培养实践教学师资超过5000人，为260万家信息化企业输送理解业务、掌握工具、擅长沟通的管理与信息化人才。报告期内，公司研发完成实践教学技术平台向互联网运营模式的转型，全新推出支持课程开发和运行的iv2技术平台，全面支持所有解决方案产品的互联网运营，共申请并获批了11项专利、10个软件和作品著作权、2个商标。

2.主板关注

百洋股份：拟以9.74亿元收购火星时代100%股权。

勤上光电：拟收购成都七中实验学校100%股权。

03月16日百洋股份：拟以9.74亿元收购火星时代

事件:百洋股份今日发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买火星时代100%股权。

点评:公告显示，火星时代100%股权定价为9.74亿元。其中，百洋股份以发行股份方式向交易对方支付5.6亿元，以现金方式支付4.14亿元。本次交易完成后，火星时代将成为百洋股份的全资子公司，百洋股份的实际控制人仍为孙忠义、蔡晶夫妇，实际控制人未发生变更。火星时代方面承诺，2017年净利润不低于8000万元，2017年和2018年累计实现净利润不低于1.88亿元、2017年至2019年累计实现净利润不低于3.3亿元，净利润为扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润。火星时代1993年成立，主营数字艺术教育，为学员提供UI设计、Web前端、影视剪辑包装、影视后期特效、游戏美术设计、游戏程序开发、室内设计、传统美术绘画等共8个产品线的专业教育，拥有覆盖用户界面、互联网、影视制作、游戏制作、室内设计等行业25个教育产品。公告披露，火星时代2016年营收4.07亿元，净利润6075万元；2015年营收2.68亿元，净利润4237万元。火星时代主营业务收入主要包括线下教育收入和在线教育收入，其2016年度主营业务收入较2015年度同比增长1.3亿元，增长率为51.43%，收入快速增长主要得益于全国布局带来的业务扩张、文化创意产业快速发展带来的人才需求增长两方面。

03月13日勤上光电：拟收购成都七中实验学校100%股权

事件：勤上光电发布公告称，拟收购成都高达投资发展有限公司100%的股权，进而间接收购成都高达持有的成都七中实验学校100%的股权。

3.海外关注

欢聚时代：发布2016年Q4财报，100教育净营收4800万元。

03月16日欢聚时代：发布2016年Q4财报，100教育净营收4800万元

事件：欢聚时代发布了截至2016年12月30日Q4财报和全年财报，Q4净营收为24.84亿元，同比增长30.8%；净利润为5.72亿元，同比增长59.3%。其中，100教育净营收4800万元，毛利润2271万元，营业亏损1632万元。

点评：财报显示，Q4净营收的增长，主要由于来自直播服务，其营收为22.18亿元，占Q4总营收89%，比上年同期的15.65亿元增长41.7%。其中，来自YYLive服务的营收为18.84亿元，来自虎牙直播服务的营收为3.34亿元。来自网络游戏的营收为1.25亿元。来自会员业务的营收为7470万元。来自其他业务（主要包括公司的在线教育平台和在线广告业务）的营收为6590万元，上年同期为8140万元。

4.行业动态

教育部印发《做好中小学生课后服务工作意见》，为参与的企业提供资金保障。

03月06日教育部印发《做好中小学生课后服务工作意见》，为参与的企业提供资金保障

事件：教育部网站发出印发《关于做好中小学生课后服务工作的指导意见》的消息，为参与的社会企业及机构提供资金保障。

点评：《意见》通过以下五个点促进中小学生课后服务工作进行：（1）渠道方面，公立校是主战场，社区、校外活动展现是志愿军；（2）课后服务必须坚持学生家长自愿原则；（3）课后服务内容要利于学生全面发展；（4）切实保障课后服务学生安全；（5）可通过“政府购买服务”方式补助。其中，意见鼓励中小学校与校外活动场所联合组织开展学生综合实践活动，或组织学生就近到社区、企事业单位开展社会实践活动，并表示要为参与的社会企业及机构提供资金保障。意见表明，各地教育行政部门要进一步强化担当、落实责任，统筹规划各类资源和需求，调动各方面积极性，努力形成课后服务工作合力。要积极向本地区党委、政府汇报，加强与相关部门沟通协调，争取资金支持，不断完善经费保障机制，通过“政府购买服务”“财政补贴”等方式对参与课后服务的学校、单位和教师给予适当补助，严禁以课后服务名义乱收费。要把课后服务工作纳入中小学校考评体系，加强督导检查。要创新工作机制和方法，积极探索形成各具特色的课后服务工作模式。并表示要为参与的社会企业及机构提供资金保障。

5.新三板市场表现回顾

5.1上周新三板教育指数上涨2.04%

广证恒生新三板教育指数在上周五（2017年03月17日）收盘于1,524.45点，一周上涨2.04%。三板成分指数下跌0.06%，三板做市指数上涨0.39%。上周广证恒生新三板教育指数领先三板成分指数2.1个百分点，领先三板做市指数1.65个百分点。教育板块39家发生交易的公司中有23家上涨。

5.2上周教育行业总交易量和总成交额均较上期下降

上周教育行业总成交数量为1,377.009万股，相比上上周下降了36.56%；总成交金额为20,421.58万元，相比上上周下降了38.02%。其中协议企业总成交数量为499.30万股，总成交金额为12,407.83万元；做市企业总成交量为877.70万股，总成交金额为8,013.75万元。

5.3上周教育行业有39家公司发生交易，英腾教育领涨近450%

上周教育行业公司中，有39家公司发生交易，其中13家是协议转让企业，26家是做市转让企业。下跌家数11家，上涨家数23家，持平家数5家。具体到个股，上周英腾教育涨幅最大，上涨450%；博校科技跌幅最大，下跌16.67%。

5.4上周教育行业PE（TTM）为35.94倍，较上期上涨0.25倍

教育行业市盈率（TTM、整体法，剔除负值）为35.94倍，相对于上期的35.69上涨0.25倍。其中协议企业市盈率为42.69倍，做市企业市盈率为27.90倍。

5.5本期教育行业2家公司发布定增预案

本期教育行业有2家公司发布定增预案，预计募集资金7,396.00万元。

5.6本期教育行业0家公司发布并购重组计划